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21世纪经济报道记者 贺泓源、陈莎 报道

市场对于纸企态度纠结。

2021年白卡纸需求会受益于新版限塑令会有所增加。新版限塑令提出要有序禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，积极推广替代产品。今年开始上海、北京等地在餐饮外卖使用的餐盒、与食品接触的纸袋等领域已经开始实施，白卡纸就成为了可选择替代品之一。因此，2021年无疑是博汇纸业业绩大年。根据Wind一致预期，博汇纸业2021年预计归母公司净利润约为17亿元，同比增长83%。

首次覆盖，给予“买入”评级

5月11日，近日网上流传一份有关绫致集团旗下的男装品牌思莱德（SELECTED）终止中国零售业务的告知函。据21世纪经济报道记者向门店求证，该事属实。

白卡纸行业集中度高，CR4集中度达85%，扩产计划持续推进。2020年国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》后，白卡纸龙头企业纷纷新增产能，随着前期项目纷纷落地，供给侧压力放松，2023至2024年白卡纸产能或将进一步扩张，产量有望持续推进，长期看若消费水平持续回暖，白卡纸行业供需结构将进一步改善，景气度提升。

申万宏源研报指出，木浆供应紧张推动2022年内浆价保持高位，浆价自2021年11月底部开始持续上涨，2022年7月针叶浆/阔叶浆外盘报价1010/860美元/吨，达到历史高位，较2021年11月底部涨幅42%/50%，给造纸行业带来巨大的成本压力，严重挤压了行业盈利空间。

1月30日，头部纸企之一的晨鸣纸业发布2022年度业绩预告，公司预计实现盈利2.9亿-3.3亿元，同比下滑86.12%-84.21%。

近日，山鹰国际也发布了2022年年度业绩预告，预计亏损22.45亿元，主要原因系主营业务毛利率下降及商誉计提约15亿元的减值所致。

民丰特纸近日公告，预计2022年全年盈利1260万至1750万，同比下降78.39%至69.99%。民丰特纸表示，报告期内，公司主要原辅材料木浆、煤炭价格一直处于高位运行，导致公司营业成本同比增幅较大，主营业务毛利率同比下降；报告期内，汇兑收益同比减少，导致财务费用同比增加。

据国家统计局数据，2022年1－11月，规模以上造纸和纸制品业企业营业收入13765.2亿元，同比增长1.2%，营业成本12168.6亿元，同比增加4.1%，利润总额478亿元，同比减少38.6%。截至2022年11月，造纸和纸制品亏损单位企业数量为1936个，同比增长37.5%。企业亏损数量创近3年之最。

从成本端看，木浆价格已达历史高位，上行空间有限，且机构预计2023年将有大量浆产能投放市场。据国盛证券，Arauco当地新建产能已取得97.5%的进展，Arauco MAPA项目有望于2023年投产。与此同时，UPM新纸浆产线也有望在2023投入使用，其新纸浆厂规划投产超过210万吨桉木纸浆的产能，UPM在乌拉圭未来的桉木浆年产量将达到340万吨左右。预计，相关产能投放后木浆价格将加速下跌。

温氏股份：已累计回购2620万美元2030年到期票据

美国婴儿奶粉出现严重短缺

业绩不及预期可能是引发博汇纸业股价下跌的原因之一。

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