000762(通威股份股吧)

2023-07-11 01:06:45
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智通财经APP获悉,东北证券发布研究报告称,通威股份(600438.SH)Q2业绩高增长,预计下半年硅料价格高位震荡。预计公司2021-2023年EPS分别为1.64元、1.84元、1.99元,对应PE分别为26x、24x、22x,维持“买入”评级。

通威股份迎机构“分裂”

在那个一大批优秀人才怀抱理性,投身下海经商的时代浪潮之中,不满足于网箱养鱼模式已有的巨大成功,刘汉元乘此浪潮毅然投身实业。1986年3月10日,通威的前身眉山县鱼用配合饲料厂(科力饲料厂)建成投产,通威正式迈开了作为民营经济一分子向前发展的脚步。

在产业链终端,通威股份拥有发展分布式光伏的独特优势,大力发展家庭屋顶光伏,并创造性地与现代渔业相结合,打造“渔光一体”模式。即在鱼塘上架设光伏组件,发展上可发电、下可养鱼的立体经济,并最大限度发挥土地的综合价值。通威股份“渔光一体”产业链建立,将进一步拉动前端高纯晶硅和电池片生产、销售,为光伏产业链全面打通创造条件。

对比去年四季度及今年一季度股东数据,通威股份前十大流通股东中,2020年底有6个席位是证券投资基金,包括广发科技先锋混合、广发双擎升级混合、广发小盘成长混合、广发创新升级灵活配置混合、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数、农银汇理新能源主题灵活配置混合等;时至今年一季度末,只有两个席位是证券投资基金,分别是华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数、创金合信工业周期精选股票。

相较于其他国际一线多晶硅厂商,如德国瓦克或江苏中能,通威多晶硅生产的成本优势依旧显著。据严虎透露,通威大力开展科研攻关和技术创新,形成了具有自主知识产权的“永祥法”多晶硅技术,每吨多晶硅综合能耗在原来基础上降幅达62%,成本有望进一步下降至4万多元/吨。此外,永祥股份多晶硅产品质量大幅提升,处于国内先进水平。

在光伏产业链中游,2016年通威股份耗资50亿元,收购控股股东通威集团持有的合肥通威100%股权,深度切入太阳能发电核心设备和产品的研发、制造和推广。

对此,通威股份回应称,公司对硅料生产的技术路线一直高度重视(包括颗粒硅技术),在投建产能时经过充分调研和论证,公司认为改良西门子法是已经经过长期运营,市场成熟和稳定的工艺路线,其具备产品品质稳定、生产效率高、装置稳定性高、运行安全性高等特点,能够兼顾产品品质和生产成本的保障。

截至2017年底,通威股份已拥有70余家涉及饲料业务的分子公司,其生产、销售网络已布局全国大部分地区及越南、孟加拉、印度尼西亚等东南亚国家。

2004年,通威集团旗下握有饲料业务的通威股份正式登陆A股资本市场,为回避集团与股份公司潜在的同业竞争问题,刘汉元开始为通威寻觅新的发展领域,并最终下定决心进入光伏新能源领域。

多晶硅和电池片龙头

业务合作方面,通威股份表示,公司已与隆基股份、天合光能、晶科能源建立制造端股权和供应链的合作,并与多家行业公司签订长期供应链订单。“公司将在光伏业务上继续保持与行业上下游伙伴的紧密合作,坚持专业分工,协同一体化的发展战略,共同打造优势互补、错位发展、合作共赢的行业发展生态。”通威股份称。

2020年全年,沪深300指数上涨27.21%,创业板指上涨64.96%;今年一季度,沪深300指数下跌3.13%,创业板指下跌7%。一季度A股风格的突然转变,让机构投资者不得不重新预判重新调仓,即便是热门板块热门股票也出现了迥然态度。

《电鳗快报》注意到,光伏龙头通威股份就面临这样的境遇,一季度出现了“基金狂抛社保猛进”的机构对立局面,该股也一度成为机构第一分歧股票。

最新统计显示,社保基金最新出现在37只个股前十大流通股东名单中,合计持股量6.76亿股,期末持股市值合计200.46亿元。持股变动显示,不变6只,减持14只,新进10只,增持7只。

然而,通威股份的机构持有人在2021年一季度出现了大幅抛售,2020年通威股份持股机构共有130家(含一般法人),2021年一季度只剩11家机构,其中不算一般法人,基金持有仓位最多,也是一季度减持最坚决的机构,持股比例从2020年12月的17%减持至1.36%。另外保险从2020年持股比例2.05%减持至1.17%。

从股价表现上来看,通威股份经历了一场浴火淬炼。2月18日,股价最高55.5元,3月25日却报收30.66元,下跌了44.76%。截至4月21日,股价报收33.95元,市值为1456亿元。“对于通威股份来说,今年一季度股价表现并不好,尤其春节过后,一度回撤45%左右,成为抱团股中回撤幅度居前的公司。截至4月21日收盘,通威股份年内仍下跌11.68%。”业内人士表示,在目前这种情况下,是选择放弃抱团获利了结,还是逆势进场增持,自然是机构们的最大分歧。

目前,通威股份已成为国内唯一已构建了“多晶硅-电池片-光伏电站”产业链上下游全面布局的企业,形成了“光伏+饲料”双业务共同发展的产业格局。

在危机中存活

事实上,除了“颗粒硅的潜在威胁”,近期市场对通威股份还有其他质疑。

由于该次合作采取的硅料生产方法为素有“下一代硅料技术”之称颗粒硅技术,异于通威股份采取的改良西门子法,因此有市场观点认为,通威股份3月3日开启的暴跌,和上机与保利协鑫之间的合作扩产有密切关系。

在此严峻背景之下,刘汉元带领下的通威没有退缩,而是加大科研投入、深挖核心技术,努力降低多晶硅生产成本和提升环保水平。经过多年发展,通威股份在技术品质、成本管控等方面具有较强竞争力,在冷氢化、大型节能精馏、高效还原、尾气回收、三氯氢硅合成、反歧化等多晶硅核心技术领域形成了具有自主知识产权的多项成果。

从通威股份公告的措辞看,公司在最近三日密集地接收到相关问题:“经公司对市场信息的收集及投资者来电反映,近日,市场传闻颗粒硅技术较改良西门子法有优势,可能影响公司在高纯晶硅领域的行业领先地位。”

受益硅料价格上涨,Q2业绩高增长。公司发布2021年半年度业绩预增公告,预计扣除非经常性损益后上半年业绩28-30亿元,同比增长192%-213%。拆分到Q2单季度,预计扣非后归母净利润为20-22亿元,同比增长211%-242%。受硅料供需紧张影响,硅料价格大幅上涨,测算得Q2公司硅料销售均价达160元/kg左右,远高于去年同期60元/kg左右,公司生产成本刚性,高价格弹性带来大幅的利润增长。此外,在二季度行业电池片开工率整体下调情况下,依然保持满产满销状态,实现量利同比增长。

产能规划方面,通威股份表示,公司已于2020年2月发布产能规划公告,目前正按规划推进扩产,在建的乐山二期和保山一期合计超过8万吨的产能将于2021年内建成投产。

东北证券主要观点如下:

作者:piikee | 分类:怎么卖股票 | 浏览:29 | 评论:0