002493(002497股票)

随着特斯拉产业链愈演愈烈，作为上游资源的锂“钱景”无限，赣锋锂业一路走强，但在其千亿市值光环之下，盈利困局也不容忽视。

从市值层面看，截至7月12日，赣锋锂业A股市值为2025亿元，H股市值为1529亿港元。

锂盐业务：资源保障能力提升，氢氧化锂产能持续扩张

此次赴港上市后，天齐锂业的债务压力将大幅缓解。蛰伏四年后，天齐锂业能重回“锂业一哥”的位置吗？

目前，这家公司的股票从2021年9月份开始出现调整，股票在240个交易日内，已经充分回调了50%。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司目前拥有军工四证，主要军工产品包括:军用火工药剂、点火系统、爆炸切割装置和微电子引信等产品。

锂王争夺战

值得一提的是，为抢占锂矿资源，2021年7月到9月，宁德时代和赣锋锂业还围绕总部位于温哥华的千禧锂业收购，上演过一场“抢锂大战”。不过，最后因宁德时代未提高收购价格，千禧锂业最终将落入加拿大锂业公司美洲锂业之手。

天齐锂业此次募集资金净额共130.62亿港元，成为年内港股最大IPO。

而碳酸锂价格的上涨与新能源汽车高速发展紧密相关。赋格投资创始人方高俊认为，锂资源紧缺，锂电中下游大幅扩产后，使得锂矿缺口持续扩大。

此次港股上市，成为缓解天齐锂业资金压力的最佳选择，曾经“蛇吞象”遗留下的债务难题，或迎刃而解。

所以巴菲特认为一家企业的安全边际越大，其风险越小。而一家公司的安全边际越小，其风险越大。下面我们来分析一下这家企业的价格和成本，以及它的安全边际。

从递交上市申请到正式上市，天齐锂业用了不到六个月。在获证监会批准后，上市步伐更为紧凑。重要原因之一是，部分债务临期，给天齐锂业的时间已经不多了。

“闪电战术”上市

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但自2018年起，锂行业进入下行周期，锂价较2017年高点时深跌超一半，SQM的盈利也开始下滑。2018年港股上市计划落空，更是导致天齐锂业财务状况跌落谷底。

投资逻辑

“拥有独立锂矿开采权，不仅能缓解锂矿价格高涨带来的成本压力，还能加强对产业链资源的控制，保证整个供应链体系的稳定。只有这样，比亚迪才能保障后期旗下产品对外的供应需求。”6月1日，伊维经济研究院研究部总经理吴辉在接受《每日经济新闻》记者微信采访时称。

主营业务及核心竞争力

2018年，天齐锂业曾获批赴港上市。当年该公司因并购智利盐湖巨头SQM公司，背负了约35亿美元的巨额债务，急需募集资金。但在获批文件的一年有效期内，天齐锂业未能顺利实施港股上市计划。

据悉，除比亚迪外，宁德时代、赣锋锂业、天齐锂业等动力电池企业皆在对外寻找锂矿资源。“目前，国内动力电池企业业务均开始往动力电池上游原材料方面进行延伸，这样可以从产业链布局的角度去降低采购成本。”吴辉表示。

每经AI快讯，雅化集团（SZ 002497，收盘价：24.15元）1月4日晚间发布公告称，四川雅化实业集团股份有限公司股票交易价格连续三个交易日（2020年12月30日、2020年12月31日、2021年1月4日）内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经核实，经本公司自查并向实际控制人书面问询确认，本公司及实际控制人均不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项，不存在应披露而未披露的重大信息。

1. 雅化集团近30日内北向资金持股量减少266.82万股，占流通股比例减少0.31%；

2. 近30日内无机构对雅化集团进行调研；

3. 雅化集团在近3个交易日上涨33.13%，所属化工板块同期上涨4.92%，深证成指同期上涨6.14%。

有业内人士曾向界面新闻记者指出，“天齐锂业掌握了全球顶尖的锂资源，生产成本低于赣锋锂业”。

这说明如果你想收购该企业，就得花费337亿元的代价，所以总市值就是这家公司目前的市场价格。

待披露

此外，赣锋锂业海外锂矿项目还包括阿根廷的Cauchari-Olaroz项目以及墨西哥Sonora项目等。

背后的偿债压力

为避免夜长梦多，本次获批后的天齐锂业显然采取了闪电战术。这也说明其为港股上市做好了充分准备。

招商银行研究院分析也指出，资源直接决定企业生产成本。天齐锂业开采格林布什矿，成本要低于赣锋锂业开采品位较低的锂矿Mt.Marion。

该公司最终确定的H股发行价为82港元/股，为初定发行区间的上限。此前确定的发行价区间为69-82港元。

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将详细分析出该公司业绩增长的原因。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

在动力电池行业专家杨伟斌看来，比亚迪加速寻找锂矿资源，符合比亚迪供应链垂直整合的逻辑。“随着比亚迪新能源整车销量迅速增长，电池需求量猛增，比亚迪整合产业链前端的锂矿资源，是其为保障未来供应做出的战略部署。”杨伟斌告诉记者，销量的高增长加之碳酸锂价格的高涨，加快了比亚迪整合锂矿资源的步伐。

头顶千亿市值光环，又乘着新能源东风，赣锋锂业一段时间以来颇受资本市场瞩目，盈利增长乏力的困局在前，后有巨头抽身另寻合作，赣锋锂业能否继续坐稳行业老大地位，将有待市场检验。

资源：公司目前拥有李家沟锂辉石矿的优先供应权；与澳洲银河资源签订了长期锂精矿供货协议；入股澳洲Core公司和ABY公司并签订锂精矿包销协议；参股澳洲EFE公司、澳洲EVR公司和控股60%加拿大超锂公司旗下子公司。23-24年公司总包销精矿年产能将达到约50万吨。

另一家锂矿巨头赣锋锂业（002460.SZ）也在近两个月交易日内，A股市值缩水约161亿元，目前市值为2025亿元，但仍为目前A股“锂业一哥”。