对冲成本高(对冲成本怎么理解)

2023-05-21 23:43:49
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对于那些长期以来一直批评他们收费太高的人,对冲基金现在有了一个新的辩驳理由。

巴克莱旗下的Capital Solutions部门最近研究了大约290家对冲基金,对比他们的收费和最终回报,发现收费最高的对冲基金公司(通常也是业内大咖)长期而言回报率往往也高于收费低的竞争对手。

相反,那些国内经济状况与美元同步的国家,在这一轮美国加息中,压力就小多了:

对于企业而言,仅仅通过传统的库存调整、用长单或对冲锁定成本,甚至与上下游协同构建更完整的价值链已经远远不够了,只有不断用新技术、新场景、新商业模式等新供给创造新需求,才是战胜通胀与衰退风险的最终解决之道。

在随后的数年中,对冲基金的表现让所谓的“2/20”费率机制更加难以撼动,也由此造就了许多富有的基金经理。不过,2008年金融危机后,由于不少对冲基金未能给投资者带来与他们的高成本相一致的高回报,导致不少客户流失,转向费率相对更低的交易所交易基金(ETF)、共同基金和其他大型金融机构。

就像放疗杀死癌细胞的同时,也会杀害更多的正常细胞,美国通过加息解决国内问题的同时,却给国际留下了一个大麻烦——这就是“美元是我们的货币,却是你们的问题”的含义。

美联储加的息既不是存款利率,也不是货款利率,而是“联邦基金利率”,是美国银行之间相互拆借资金的利率,那么问题来了,既然是银行的利率,为什么美联储能决定呢?

由于国际贸易规模稳定,根本不需要这么多美元,而美元的利率又极低,就产生了对外投资或资本套利,买成其他国家的货币,这么一来,其他国家货币供应量又不够了,不得不也跟着超发货币。

所以就有了“货币自由兑换、固定汇率、独立货币政策”的不可能三角形,即这三项中,你必须放弃其中一项。

美元是全球的基础货币,但美国的货币政策却只针对国内经济,完全不讲国际主义道义。结果就是,美国瘦了,就要全世界跟着一起吃垃圾食品;美国胖了,就要让全世界一起吃减肥药。

此外,芯片短缺仍制约着丰田的发展。受芯片短缺等问题影响,丰田已调低产量预期,其最新预计将在截至2023年3月31日的财年内生产920万辆汽车,较此前的970万辆削减了50万辆。采购部门高管官熊仓和奈(Kazunari Kumakura)表示,“虽然芯片短缺问题正在缓解,但在车辆使用的多达1000种芯片中,仍有一些供不应求。”

如果不接受美元,就无法正常开展国际贸易(比如现在的俄罗斯),但如果接受了美元,就在一定程度上丧失了货币政策的自主权,跟着美国加息降息,一旦本国的经济状况跟美国相反,就有可能造成经济危机。

首先看第一个解释,套利的利,到底是什么,是利润,还是价格差?其实都不是,套利的利其实指的是利息差,在更准确的定义里面,是折现率的差值,也就是现金流相等的资产,在未来的折现率不一致的时候,产生的价值差,此时,就可以进行借低买高的操作,以达到套取利息差额的目的,举例说明,日元的利率一般分布在1%左右,英镑则是3%左右,就可以借入日元,购买英镑,赚取利息差额。

回到刚才的黄金例子,目前市面上黄金的利率普遍在0.8%到1.2%,而人民币的利率是2.4%到3%,由此可见,可以做空黄金,做多人民币,然后在远期市场签进黄金多头期货,赚取此利息差,不过我们需要考虑另外一个问题,就是套利均衡,市场的套利资金,会把远期价格,打到均衡位置,也就是远期基差高到无利可图,这就是利率平价。

如果说前面两种策略都和我们理解的“对冲风险”沾上边,那么宏观策略可就和对冲风险扯不上关系了。索罗斯的量子基金、罗伯逊的老虎基金、达利欧的桥水基金都因宏观策略而被大家熟知。

这种形式在一定程度上让风险得到了二次分散,同时也让投资人减少了对单一对冲基金的恐慌,解决了一部分基金挑选的难题。

有了这个目标,联储局的方法是利用公开市场操作去影响货币供应量,以驱动银行间交易回到设定的联邦基金目标利率上。

作者:piikee | 分类:怎样炒股票 | 浏览:242 | 评论:0