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中证智能财讯 绿城水务（601368）10月26日披露2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司实现营业总收入16.83亿元，同比增长31.03%；归母净利润1.65亿元，同比增长36.31%；扣非净利润1.51亿元，同比增长41.70%；经营活动产生的现金流量净额为5.23亿元，同比下降6.71%；报告期内，绿城水务基本每股收益为0.1869元，加权平均净资产收益率为3.57%。

公告显示，公司前三季度营业收入变化主要由于一是朝阳溪、茅桥、那平江、物流园水质净化厂、横县污水处理厂水质提标及二期、上林县污水处理厂厂水质提标及一期扩建工程等污水设施投入使用，污水处理量同比增长12.09%；二是南宁市中心城区污水处理服务费价格标准于2021年上调后对当期的影响。

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入5.99亿元，同比增长25.22%，环比增长3.86%；归母净利润4962.72万元，同比增长26.07%，环比增长35.07%；扣非净利润4589.77万元，同比增长34.79%，环比增长44.38%。

2022年前三季度，公司毛利率为37.43%，同比上升1.44个百分点；净利率为9.80%，较上年同期上升0.37个百分点。从单季度指标来看，2022年第三季度公司毛利率为38.32%，同比上升2.51个百分点，环比上升3.69个百分点；净利率为8.29%，较上年同期上升0.05个百分点，较上一季度上升1.91个百分点。

2022年第三季度，公司净资产收益率为1.07%，同比上升0.17个百分点，环比上升0.28个百分点。

2022年前三季度，公司经营活动现金流净额为5.23亿元，同比下降6.71%；筹资活动现金流净额8.59亿元，同比减少8989.13万元；投资活动现金流净额-12.63亿元，上年同期为-17.76亿元。

2022年前三季度，公司营业收入现金比为114.05%，净现比为316.84%。

2022年前三季度，公司期间费用为4.30亿元，较上年同期增加1.18亿元；期间费用率为25.53%，较上年同期上升1.24个百分点。其中，销售费用同比增长22.94%，管理费用同比下降0.94%，研发费用同比增长5701.95%，财务费用同比增长54.79%。

资产重大变化方面，截至2022年三季度末，公司应收账款较上年末增加54.84%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；在建工程较上年末减少0.62%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；固定资产较上年末增加7.31%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；无形资产较上年末增加20.13%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年三季度末，公司长期借款较上年末增加8.92%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加42.16%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；应付账款较上年末增加10.64%，占公司总资产比重上升0.13个百分点；预收款项较上年末增加15.51%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。

偿债能力方面，公司2022年三季度末资产负债率为74.93%，相比上年末增加1.74个百分点；有息资产负债率为60.74%，相比上年末增加1.18个百分点。

三季报显示，2022年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券-中国华融资产管理股份有限公司-中信证券-开元单一资产管理计划，取代了二季度末的中国华融资产管理股份有限公司、北京红石国际投资控股有限公司。在具体持股比例上，南宁建宁水务投资集团有限责任公司、吴小慧持股有所上升，广西宏桂资本运营集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年三季度末，公司股东总户数为3.74万户，较二季度末下降了4289户，降幅10.30%；户均持股市值由二季度末的12.66万元下降至12.17万元，降幅为3.87%。

今年热炒的AI概念股正迎来中报业绩验证期。目前来看，不少AI热门股的半年度业绩与估值偏离度较大，三六零（601360.SH）正是其中一家。

7月13日晚间，三六零发布中报业绩预告，预计今年上半年公司营收同比下滑，净利润续亏。公司预计实现营业总收入约45.7亿元，同比减少2.5亿元，同比下滑5.19%；预计归母净利润亏损2.3亿元，扣非后归母净利润亏损2.5亿元。

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算上本报告期，三六零的净利润已经连续五个季度亏损。根据公告，公司今年上半年确认的投资损益及公允价值变动损益共计约-2.3亿元，主要因部分合联营企业亏损较大所致。剔除投资收益后，公司基本实现盈亏平衡。

分季度来看，一季度三六零的归母净利润亏损1.86亿元，同比下滑184%；第二季度亏损约0.44 亿元，同比减亏92.9%。

对于上半年的主营业务经营情况，三六零表示，营业总收入下滑的主要原因为互联网广告及服务业务受行业下滑影响，延续下滑趋势。报告期内，公司积极调整业务结构，通过维系原有客户关系及开拓新客户资源的方式，努力将公司相关业务收入下滑的速度控制在相对较缓的水平，尽可能减轻由于客户投放减少及客户流失对公司整体营业收入的负面影响。

三六零的这份成绩单显然配不上其股价的年涨幅。今年2月起，ChatGPT浪潮席卷全球，被视为AI概念龙头股的三六零股价持续拉升，不到两个半月时间，公司股价由约7元暴涨至年内最高的20.85元，区间累计涨幅超过180%。此前，三六零的股价已经阴跌整整3年，由65.35元跌至历史最低的6.3元，回撤高达90%。

股价飙涨期间，三六零实控人周鸿祎与前妻胡欢的“天价离婚”让公司处于舆论中心。根据《离婚协议书》，周鸿祎拟将其直接持有的公司4.46亿股股份分割至胡欢名下，约占公司总股份的6.25%。目前，周鸿祎已完成向胡欢转让其持有的公司股份共计4.47亿股，股份已经完成过户登记手续，对应最新总市值为52亿元。

伴随三六零股价走高，卖方的“吹票”报告纷纷发布，民生证券、首创证券、开源证券多次发布关于三六零的研究报告。其中，民生证券计算机行业首席分析师吕伟的团队多次给予三六零“推荐”评级，认为公司是AI领域的头部企业。

今年2月14日，吕伟团队率先发布了《三六零：ChatGPT新龙头》，称公司搜索引擎全国市占率第二，类ChatGPT应用已经作为内部生产力工具使用；3月31日，吕伟团队又发布了《三六零：“微软AI大模型”的践行者》，并称三六零全面布局AI平台微软模式。吕伟团队预计三六零2022年-2024年收入为95、122、144亿元；归母净利润-24.49/5.01/11.70亿元。

不到一个月，吕伟团队再次发布研报《三六零：2022年报及2023一季报点评，大模型“两翼齐飞”战略重构业务价值》，预计公司2023-2025年归母净利润为5.01、11.70、16.42亿元，维持“推荐”评级。

截至7月14日午盘，三六零股价报12.29元，上涨4.06%，但较年内高点20.85元仍累计回落逾41%。